全球指数
沪深300:
纳斯达克:
恒生指数:
道琼斯:
中华财经网-财富在线-金融理财门户网站
中华财经网-财富在线-金融理财门户网站

中华财经网 > 股票中心 > 名家专栏 >

董德志:不确定性升温 坚持核心资产组合

2019-08-12 12:27 作者:中华财经网 来源:www.tlzx.net 浏览:

   市场回顾:

  市场避险情绪升温,转债相对抗跌:上周市场避险情绪升温,A股调整,全周上证综指下跌3.25%,上证50指下跌2.52%,创业板指下跌3.15%。板块方面,28个板块除有色金属外全线下跌,其中通信、计算机、交运跌幅居前,有色金属、医药生物、银行则表现相对靠前。

  上周转债表现相对正股抗跌,中证转债指数仅下跌0.28%,跑赢上证综指,我们计算的平价指数下跌2.99%,转股溢价率被动拉升,平价[70,80)、[80,90) 、[90,100) 、[100,110)的转债平均转股溢价率分别变动-0.03%、+1.28%、+1.1%、+1.34%。

  估值一览

  图3:转债估值(截止日为2019/08/09)

  条款进度

  图4:转债条款进度(截止日为2019/08/09)

  转债策略:不确定性升温,坚持核心资产组合

  展望后市,我们对市场保持谨慎。一方面,当前经济基本面仍然存在下行压力,另一方面,在业绩增速尚未出现趋势性回升,短期内也很难指望货币政策有大幅放宽的情况下,估值进一步提升的可能性较低。叠加外部因素变化不确定性较大,方向上我们对市场保持相对谨慎。资产配置方面,由于不确定性快速上升,市场风险偏好大幅降低,全球避险情绪高涨,建议增配一些防御品种以及国信证券持续推荐的“隐形冠军”。

  对于转债市场,我们认为未来仍以积极配置转债核心资产为主,综合当前绝对价格、相对估值、正股盈利预期等因素,推荐8月组合标的为:国君转债、苏银转债、核能转债、曙光转债、玲珑转债、中天转债、明泰转债、视源转债、创维转债、新凤转债。

  一级市场跟踪

  截止目前,待发可转债239只,合计4790.27亿,待发公募可交换债7只,合计598.6亿。

  表2:转债/交换债发行进度(截至2019/08/09)

(文章来源:国信证券)

(责任编辑:admin)